S&P 500

Tổng quan ngày 8 tháng 4

Thị trường Mỹ: Lý do thực sự đằng sau các mức thuế của Trump được tiết lộ. Phần 1

Các chỉ số chính của Mỹ vào thứ Hai: Dow -0,9%, NASDAQ +0,1%, S&P 500 -0,2%, S&P 500: 5.062, phạm vi giao dịch: 4.800–5.700.

Tiêu đề thuế nóng: Vào thứ Hai, ngày 7 tháng 4, Trump thông báo rằng ông sẽ áp đặt mức thuế 50% bổ sung vào hàng nhập khẩu Trung Quốc nếu Trung Quốc không hủy bỏ vào ngày 8 tháng 4 mức thuế trả đũa 34% của mình, đã được áp trong phản ứng vớimức thuế 34% và trước đó là 20% của Trump.

Đến sáng thứ Ba, Trung Quốc đã phản hồi, tuyên bố rằng họ sẽ không nhượng bộ trước áp lực của Mỹ và sẽ không đảo ngược các mức thuế đã áp dụng để trả đũa. Hiện không có cuộc đàm phán Mỹ-Trung nào được lên lịch, cả hai bên đều khẳng định lập trường cứng rắn của mình.

Goldman Sachs đã nâng xác suất suy thoái của Mỹ lên 45% trong vòng 12 tháng tới, tham gia vào danh sách ngày càng tăng của các ngân hàng đầu tư điều chỉnh dự báo của họ. Các nhà kinh tế tại JPMorgan hiện ước tính rằng các mức thuế này sẽ làm giảm 0,3% GDP của Mỹ, một sự giảm đáng kể so với dự kiến trước đó là tăng trưởng 1,3%.

Cổ phiếu Đài Loan giảm gần 10% vào thứ Hai, đánh dấu mức giảm lớn nhất trong một ngày trong lịch sử, trong khi hợp đồng tương lai quyền lợi chỉ ra một phiên giao dịch khó khăn khác cho thị trường Mỹ. Ở Hồng Kông, cổ phiếu giảm 13% trong một ngày, gây ra tạm ngừng giao dịch. Cổ phiếu AliExpress giảm mạnh 19% trong vòng 24 giờ.

Cổ phiếu quốc phòng châu Âu, trước đó đã vượt trội nhờ kỳ vọng chi tiêu chính phủ tăng mạnh, hiện đang trên đà ghi nhận mức giảm trong một ngày lớn nhất kể từ tháng 4 năm 2020.

Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent cho biết hơn 50 quốc gia đã khởi xướng các cuộc đàm phán với Hoa Kỳ kể từ thông báo hôm thứ Tư tuần trước. Bộ trưởng Thương mại Howard Lutnick lưu ý rằng các mức thuế sẽ được duy trì "trong vài ngày và tuần tới."

Bình luận về sự sụt giảm mạnh của thị trường Mỹ, Tổng thống Trump tuyên bố vào Chủ nhật rằng chính quyền của ông sẵn sàng thực hiện thỏa thuận với các quốc gia muốn được miễn thuế, nhưng chỉ sau khi họ trả "nhiều tiền cho Mỹ hàng năm và truy thu." Nếu lập trường đó giữ nguyên, các cuộc đàm phán khó có khả năng thành công. Thật khó tưởng tượng Trung Quốc hoặc EU sẽ đồng ý với các khoản truy thu cho thâm hụt thương mại trong quá khứ, một yêu cầu thường chỉ được thấy sau thất bại trong thời chiến.

Tính đến sáng thứ Hai, tổng thiệt hại về vốn hóa thị trường trong chỉ số rộng S&P 1500 đã đạt tới 9,8 nghìn tỷ đô la.

Kết luận: Không có gì sai khi nhiều quốc gia muốn gửi hàng hóa của họ đến Mỹ và nhận lại đô la. Động thái này, trên thực tế, cực kỳ có lợi cho nước Mỹ.

Điều gây rắc rối là những nhà xuất khẩu đó sau đó mua nợ chính phủ Mỹ, điều này tạo ra các khoản thanh toán lãi suất — hiện đã lên tới 800 tỷ đô la hàng năm, sánh ngang với chi tiêu quốc phòng như một khoản lớn nhất trong ngân sách liên bang. Đó là do nợ quốc gia của Mỹ đang ở khoảng 37 nghìn tỷ đô la. Điều quan trọng cần nhắc nhở là vấn đề không phải là quy mô nợ — mà là chi phí để phục vụ nó. Hãy tưởng tượng nếu một đạo luật được thông qua làm giảm lãi suất xuống còn 2% hoặc thậm chí 1,5% mỗi năm. Một động thái như vậy sẽ khiến dòng outflow lớn khỏi trái phiếu Kho bạc, bán tháo trái phiếu rộng rãi và chắc chắn dẫn đến sự sụp đổ mạnh của đồng đô la. Tại điểm đó, thâm hụt thương mại của Mỹ sẽ nhanh chóng biến mất. Vì vậy, các động thái thuế của Trump không phải là điều vô lý như ban đầu có thể tưởng. Tuy nhiên, lý tưởng nhất là những động thái như vậy nên được phối hợp với các đồng minh hàng đầu của Mỹ trong nhóm G7.

P.S. Sáng thứ Ba, ngay sau khi bài đánh giá và các kết luận này được hoàn thiện, có tin tức rằng Trump đã tuyên bố rằng các mức thuế mới sẽ cho phép Hoa Kỳ trả hết nợ quốc gia của mình.