ตลาดตอบสนองก่อน แล้วค่อยถามคำถามทีหลัง ทันทีที่ได้ยิน Jerome Powell ยืนยันว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ ควบคุมสถานการณ์ได้ และจะไม่เกิดภาวะถดถอย ดัชนีหุ้นสหรัฐฯ ก็พุ่งขึ้น พร้อมกับนั้น อัตราแลกเปลี่ยน EUR/USD ก็พุ่งขึ้นไปด้วย เนื่องจากยูโรเป็นสกุลเงินที่มักได้รับผลกระทบจากความเชื่อมั่นที่ดีขึ้นของตลาดโลก—แต่ผลกระทบนี้อาจคงอยู่ไม่นาน พร้อมกับการลดลงของอัตราแลกเปลี่ยน อีกสัญญาณไม่ดีสำหรับสกุลเงินคู่นี้ก็คือภาวะ stagflation ซึ่งเป็นสถานการณ์ที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ ได้คาดการณ์ไว้

การคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยระยะยาวของกองทุนกลางยังไม่เปลี่ยนแปลง คณะกรรมการนโยบายการเงินคาดการณ์ว่าจะมีการลดอัตราดอกเบี้ยสองครั้งในปี 2025 อีกสองครั้งในปี 2026 และอีกหนึ่งครั้งในปี 2027 รวมการผ่อนคลายทางการเงินทั้งหมดประมาณ 125 จุด ณ ขณะเดียวกัน Jerome Powell เรียกเงินเฟ้อที่เกิดจากภาษีว่าเป็นเรื่องชั่วคราวหรือชั่วขณะ ซึ่งธนาคารกลางสหรัฐฯ สามารถเลือกที่จะไม่เข้าแทรกแซงก็ได้ ราคาจะลดลงเองตามธรรมชาติเมื่อเวลาผ่านไป

แนวโน้มและการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ

ตลาดคลายความกังวล แต่ภายในวันเดียวก็หวนระลึกถึงเหตุการณ์ปี 2021 ในตอนนั้น Fed ก็อธิบายว่าเงินเฟ้อสูงในสหรัฐฯ เป็นเพียงเหตุการณ์ชั่วคราว โดยให้เหตุผลว่าการเพิ่มขึ้นของกิจกรรมทางเศรษฐกิจหลังจากการระบาดของ COVID-19 จะสงบลง และนำไปสู่การลดลงของราคาผู้บริโภค อย่างไรก็ตาม เมื่อดัชนีราคาผู้บริโภคพุ่งขึ้นเกือบ 10% ในปี 2022, Powell และเพื่อนร่วมงานของเขารีบเปลี่ยนจุดยืนอย่างรวดเร็ว โดยได้เริ่มกระบวนการคุมเข้มนโยบายการเงินอย่างเข้มงวดที่สุดในรอบสี่ทศวรรษ ซึ่งทำให้เงินดอลลาร์สหรัฐชนะการแข่งขันสกุลเงิน G10 ในปี 2024 และยังคงเป็นหนึ่งในผู้นำในปี 2023

ประวัติศาสตร์กำลังเกิดซ้ำ ไม่มีอะไรที่ถาวรกว่าการชั่วคราว ความเสี่ยงด้านภาษีจะผลักดันให้ราคาผู้บริโภคสูงขึ้นใหม่ บังคับให้ Fed ละทิ้งการคาดการณ์ของตน ซึ่งอาจส่งผลให้มีการรักษาอัตราเงินทุนของรัฐบาลกลางที่ 4.5% จนถึงสิ้นปี 2025 ตามคำแนะนำของ OECD และ Fitch Ratings หากเหตุการณ์นั้นเกิดขึ้น หลังจากการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของ EUR/USD ในช่วงสองทศวรรษต้นเดือนมีนาคม ก็เสี่ยงที่จะตกเหวจนหมดตัว

โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อสหรัฐฯ และสหภาพยุโรปอยู่บนขอบของสงครามการค้าโดยการเก็บภาษีเหล็กและอลูมิเนียม ทำเนียบขาวบังคับให้บรัสเซลส์ตอบสนอง อย่างไรก็ตาม การโต้ตอบไม่ได้เป็นที่ประทับใจของ Donald Trump ฝ่ายพรรครีพับลิกันขู่ว่าจะนำภาษี 200% มาใช้กับการนำเข้าเครื่องดื่มแอลกอฮอล์จากยุโรป เพื่อตอบสนอง, สหภาพยุโรปถอยออกมา ชะลอการเก็บภาษีกับการนำเข้าเหล้าวิสกี้จากสหรัฐฯ จนกว่าจะถึงกลางเดือนเมษายน ซึ่งเป็นการกล่าวอ้างว่าจะให้มีการเจรจาต่างๆ ที่มุ่งหวังเพื่อป้องกันความเจ็บปวดทางเศรษฐกิจสำหรับทั้งสองฝ่าย

ผมกลัวว่า Trump จะไม่กังวลเกี่ยวกับการเคลื่อนไหวของสหภาพยุโรป ประธานาธิบดีสหรัฐฯ ได้ประกาศให้วันที่ 2 เมษายนเป็นวันปลดปล่อยอเมริกา เป็นการบ่งบอกถึงอัตราภาษีตอบโต้ที่กว้างขวาง ยุโรปมีแนวโน้มที่จะไม่รอดพ้นจากผลกระทบนี้ได้อย่างปลอดภัย

ในเชิงเทคนิค แพทเทิร์นการเปลี่ยนทิศทางที่เรียกว่า Anti-Turtles ได้ถูกเปิดใช้งานบนกราฟรายวันของ EUR/USD ตำแหน่งขายสั้นในค่าเงินยูโรเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐฯ ที่ถูกสร้างจากระดับ 1.089 ควรจะรักษาไว้และเพิ่มขึ้นเป็นระยะ ๆ ระดับเป้าหมายถูกตั้งไว้ที่ 1.0805 และ 1.0720