Фандинг криптовалют – понятие не новое и вполне себе популярное. Но прежде, чем начать говорить о нем, поговорим о бессрочных фьючерсах.
Также рекомендуем к чтению “Основы криптовалют”.
Бессрочные фьючерсные контракты – это тип производных финансовых инструментов, которые призваны следить за котировками криптовалют и попутных им цифровых активов. В отличие от традиционных фьючерсных контрактов, которые имеют конкретную дату исполнения, бессрочные фьючерсы можно удерживать у себя неограниченное количество времени..
Бессрочные фьючерсы пользуются очень высоким спросом среди трейдеров, их можно встретить практически на всех популярных биржах.
Бессрочные фьючерсы дают возможность трейдерам торговать цифровыми активами с применением внушительного кредитного плеча (например, 50x или 100x). Это позволяет трейдерам открывать позиции, превышающие их текущий баланс, что может значительно увеличить и их прибыль, и их потенциальные убытки.
Без примера не обойдемся. Допустим, вы хотите открыть длинную торговую позицию в биткоине на сумму $100 тыс., но на вашем счете имеется всего-то $1 тыс. Но не отчаивайтесь, у вас есть уникальная возможность применить кредитное плечо 100x. Вы, конечно же, рады, поскольку подобного рода стратегия может подарить вам долгожданную прибыль, если курс биткоина начнет резко увеличиваться, поскольку вы получите свой доход от позиции на $100 тыс. Но если так случится, что цена биткоина в какой-то момент снизится хотя бы на 1%, то ваш торговый счет с $1 тыс. будет ликвидирован вместе с закрытием позиции самой биржей. И вот это уже очень печально.
Из-за этих очень высоких рисков некоторые регуляторы заставляют криптобиржи сильно ограничивать размер кредитного плеча и обязательно требовать от трейдеров пройти специальное тестирование, после которого можно получить доступ к этим рынкам. Скажем так, регуляторы пытаются оградить вас от вероятных проблем.
Ставка финансирования (или по-другому ее называют еще фандинг криптовалют) – это регулярные выплаты участникам торгов, которые на свой страх и риск решились открыть позиции в бессрочных фьючерсах.
Фандинг рассчитывается криптобиржей по нескольку раз в день, он способен предупредить значительное отклонение котировок фьючерса от цены его основного актива.
Система фандинга на биржах автоматом отчисляет деньги у одних трейдеров и зачисляет их другим. Собственно, таким способом весьма эффективно сохранять баланс на всем криптовалютном рынке.
Итак, фандинг (или ставка финансирования) означает такую систему, которая уравновешивает котировки на бессрочные фьючерсы и старается сохранять их на таком уровне, чтобы котировки стоимости этих бессрочных контрактов не имели ощутимой разницы с котировками основных активов на спотовом рынке. Например, котировки фьючерсов BTC/USDT в идеале не должны отклоняться от цены биткоина на споте.
В этой статье мы подробнее поговорим о том, что же собой представляет фандинг криптовалют, зачем он вообще нужен, как же он работает, какими обладает нюансами. Также мы рассмотрим, как трейдеры могут зарабатывать на фандинге и как использовать этот механизм в анализе рынка. Тема большая, но мы справимся.
Что такое фандинг
Итак, что же такое фандинг? Если говорить очень простым языком, то фандинг криптовалют – это тот процент комиссии, который удерживает торговая платформа за пользование займа.
Этот процент ввели в обиход криптовалютные биржи, чтобы как-то урегулировать спрос и предложение между спотовыми активами и фьючерсным рынками. Словом, фандинг важен для сохранения баланса на рынке между спотом и фьючерсами.
Если ставка финансирования положительная, то держатель длинной позиции (то есть лонга) будет платить держателю короткой позиции (то есть шорта). А при отрицательной ставке этот процесс будет происходит обратным образом: шортист будет платить лонгисту.
Помним, что фандинг регулярно пересчитывается (если быть точнее, каждые 8 часов), а значит ставка вовсе не фиксированная, а всегда плавающая. Ко всему прочему, она всецело зависит от рыночных позиций. Так, чем ощутимее разница между котировками фьючерсов и котировками спотового рынка, тем выше будет ставка финансирования. Высокая ставка уникальна тем, что является главной мотивацией участников торгов на рынке, при высоких показателях фандинга они спешат набрать позиции в противовес.
Чтобы лучше это понять, разграничим понятия вечные и срочные фьючерсы.
У срочных фьючерсов все контракты имеют свой конкретный срок действия, который рано или поздно заканчивается. Как только срок этот подходит к своему завершению, контракт в обязательном порядке должен быть либо выполнен, либо продан. Цена подобной сделки на момент своего открытия и на момент истечения срока действия контракта всегда будет совпадать с котировками цифрового актива на спотовом рынке. Фандинг в этом случае не применяют.
А теперь приведем пример. Представим, что участник торгов намерен реализовать соглашение по срочному фьючерсу, с воодушевлением ожидая скорого подъема цены основного актива. Но, как это часто бывает, в срок, когда этот контракт еще был действителен, ситуация на рынке резко изменилась, вследствие чего цена договора существенно отклоняется от изначальной цены основного актива.
Если цена контракта резко пошла в гору и открытая позиция ярко демонстрирует прибыль (PnL), то этот договор еще можно успешно продать до истечения срока действия. Правда, если спотовая цена вдруг становится ниже того уровня, который был на момент открытия этой сделки, то фьючерс уже безвозвратно утратит свою цену. Если так произошло, то пользователю необходимо либо ждать, пока показатель вернет прежний уровень, либо закрывать эту позицию, фиксируя убыток.
Подобные явления получили названия «контанго» и «бэквордация» – эпизод, когда стоимость фьючерсного контракта по причине резких колебаний курса оказывается либо ощутимо выше, либо ощутимо ниже актуальной рыночной.
Вечные фьючерсы резко отличаются от срочных. И первое их главное отличие – они не имеют срока действия, а значит торговые позиции участники торгов вправе удерживать хоть вечно.
И здесь в обязательном порядке должен применяться фандинг, поскольку не определен срок действия и, следовательно, стоимости контрактов не могут прийти к устойчивому равновесию с ценами на спотовом рынке.
По причине неопределенного периода действия (его просто нет) такого контракта цена его рискует сильно отклоняться от спотового показателя, причем абсолютно в любую сторону. А это уже опасно, поскольку может привести к любым непредсказуемым последствиям на всем рынке.
Подобный стихийный рост или падение цен таких договоров могут выбить рынок из равновесия, что в итоге сделает всю эту торговлю либо просто невыгодной (что будет малым из зол), либо сильно убыточной (а это уже почти катастрофа).
Подобные патовые ситуации могли бы встречаться довольно часто в криптоиндустрии, обрушивая котировки и нанося урон (а порой и непоправимый) владельцам криптоактивов. Однако фандинг криптовалют не дает этим коварным планам судьбы претвориться в жизнь, поскольку позволяет контролировать потенциальную разницу между котировками вечных контрактов и котировками спотового рынка, не давая им и малейшей возможности стихийно взлетать или падать.
Фандинг выгоден и почти бесценен еще и потому, что дарит возможность трейдерам неплохо зарабатывать, но об этом чуть позже.
Важно понимать, что фандинг – это не торговая комиссия. Фандинг – это выплаты между трейдерами. На некоторых криптобиржах эта ставка состоит из установленного процента и вознаграждения.
Фандинг (то есть ставка) исчисляется сотыми долями процента от общего размера торговой позиции и выплачиваются 1 раз в следующие интервалы: 1 час, 4 часа или 8 часов. Комиссионный сбор добавляется за открытие позиции или за ее закрытие. Процент фандинга будет постепенно начисляться до тех пор, пока эта торговая позиция будет открыта.
Приведем пример: если ваша положительная ставка составляет 0,0152%, а лонг-позиция $5 тыс., то за 8 часов вы должны заплатить $0,76 тому трейдеру, у которого открыта шорт-позиция.
Как работает фандинг?
Фандинг или ставка финансирования – это вознаграждение для трейдеров, которое побуждает их совершать действия, необходимые для сохранения цены бессрочного контракта.
Эта ставка подталкивает цены вверх, если фьючерс в своих ценовых показателях отстаёт от спотового рынка, или же снижает их, если контракт в какой-то момент начинает торговаться выше спотовых цен.
Чтобы увеличить стоимость дериватива, криптовалютная биржа начинает мотивировать участников торгов постоянно совершать покупки, открывая длинные позиции. Собственно, для этого биржа и вводит положительную ставку финансирования – чтобы стимулировать открытие лонгов.
Ставка финансирования превращается в отрицательную для тех, кто решился открыть шорт-позиции. Плата покупателям реализуется за счет средств трейдеров-продавцов из зачисленной маржи. Продавцы теряют положенную им прибыль в размере ставки, что побуждает их в итоге закрывать свои шорт-позиции и открывать лонги.
Такие правила способны заметно уменьшить «медвежий» прессинг на контракт, позволить поднять котировки и даже придвинуть их уровень к спотовому.
Что касается отрицательной ставки финансирования, то она работает так и в обратном направлении: участники торгов с лонг-позициями теряют часть своего дохода, поскольку эта часть как раз и уходит к продавцам. Следовательно, фандинг как вдохновляет шортистов, так и лишает мотивации покупателей.
Актуальная ставка финансирования отображается и в карточке торгового инструмента, а еще ее можно обнаружить в торговом интерфейсе криптобиржи.
Система расчета фандинга?
Получение фандинга доступно только тем трейдерам, у которых имеются открытые позиции на бирже. Если сделка по какой-то причине закрывается до расчётного времени, то фандинг не будет зачислен.
Фандинг можно получать ежедневно, но в определенные часы: в 04:00, 12:00 и 20:00 по UTC.
Формула, по которой рассчитывают фандинг:
Фандинг = Стоимость позиции х ставка финансирования
Но при этом помним:
- сумма позиции не принимает во внимание кредитное плечо, а базируется исключительно на номинале сделки.
- ставка финансирования может быть как положительной, так и отрицательной.
Напоминаем, при положительной ставке трейдеры с длинными позициями, которые с воодушевлением ждут роста биткоина, должны будут заплатить трейдерам с короткими позициями, которые надеются на снижение его стоимости.
Следовательно, стратегия всего этого пассивного дохода зиждется на ожиданиях участников торгов, которые верят в рост криптовалюты. В общем за эти самые предположения и приходится платить.
Ставка фандинга имеет две главные составляющие:
- процентная ставка
- вознаграждение
Основная цель фандинга — это объединить интересы продавцов и интересы покупателей, дабы обеспечить максимальную ликвидность на бирже.
В отличие от казино или форекс-брокеров, крипторынок не рассчитывает на рост или на падение главной криптовалюты. Главная его задача — это эффективно объединить сделки без риска для самой биржи.
Если все участники торгов решат активно покупать XBT на фоне общего ажиотажа, боязни упустить свой шанс или просто жадности, то на рынке попросту станет не хватать обычных продавцов. В таких ситуациях ставка фандинга будет являться стимулом продавцов выходить на рынок, чтобы значительно убавить возросший спрос и в целом уравновесить накаляющуюся ситуацию.
Запоминаем: чем меньше на рынке продавцов, тем выше будет ставка фандинга, и наоборот. В моменты паники, когда трейдеры в большинстве своем начинают открывать шорт-позиции, покупатели начинают получать весьма щедрые вознаграждения.
Подобные “штормы” на рынке происходят часто, причем даже в течение одного торгового дня.
Механизм ставок фандинга не является тайным, актуальная ставка финансирования всегда открыта для ознакомления и общедоступна для всех желающих на сайте. Однако необходимо помнить, что ставка эта способна изменяться до того момента, пока не зафиксируется в часовом интервале.
Как заработать на фандинге
Фандинг криптовалют – это отличная возможность получить очень неплохую прибыль трейдерам, если те применяют в своей торговле дельта-нейтральную стратегию. Эта стратегия обусловлена не движением цены, а отклонением в цене актива и его деривативов. Главная идея здесь – вовремя открывать и закрывать торговые позиции, чтобы иметь возможность получать прибыль от ставки.
Ставка финансирования, напомним, является открытой информацией, на которую весьма чувствительно реагирует рынок.
Трейдер может использовать ставку следующими двумя способами:
- Получать прибыль при открытии позиции
При положительной ставке открывают лонг, при отрицательной – шорт. Для этого нужно войти в позицию за какое-то время до начисления фандинга. Учитываем, что на криптобиржах расписание может быть разным, например, на популярной платформе Binance ставки могут начисляться и перераспределяться каждые 8 часов. - Торговать движением цены, спровоцированным фандингом.
Так, при отрицательной ставке трейдеры будут открывать шорт перед начислением фандинга, что может вызвать “медвежье” движение перед расчетным периодом. Дальнейшее движение цены будет во многом зависеть от следующей ставки.
При положительной ставке возможно повышение цен, так как шортисты закроют позиции и перейдут в лонг. Если ставка останется отрицательной, то можно ожидать далее “медвежьего” движения.
Понятно, что эта стратегия эффективна только тогда , когда на рынке не возникают сильные импульсы, способные поменять цены вне зависимости от решений и действий участников торгов, собирающих фандинг.
Арбитраж
Арбитраж – это торговля разницей в ставках на разных биржах, причем параллельно.
Например, процент фандинга по одной и той же криптовалюте на бирже N будет 0,06%, а на бирже F – 0,03%. Ставки эти трейдеры получают регулярно каждые 8 часов. Это значит, что каждые 8 часов лонги платят комиссию за финансирование шортам на бирже N. И происходит тоже самое, но наоборот на бирже F.
Хеджирование
Торговые позиции по фьючерсам можно хеджировать спотовыми позициями. Например, вы приобретаете криптовалюту на спотовом рынке и открываете длинную или короткую позицию на ту же сумму на бессрочном рынке.
Представим, что у нас имеется $22 200. Биткоин торгуется по цене $20 тыс. на споте и $22 тыс. на бессрочном рынке. Мы приобретаем одну монету биткоина за $20 тыс. на споте и тут же шортим биткоин на $2 200 с плечом 10х. Обе эти торговые позиции будут хеджировать друг друга от волатильности.
Допустим, ставку финансирования можно получать каждые 8 часов, и в течение одних суток она будет находиться на уровне 0,06%. Учитывая эти данные, в теории ваша прибыль будет следующая:
- Без кредитного плеча: ($2 200 x 0,06%) x 3 = $3,96 (эта сумма указана без учета комиссионного сбора)
- С плечом 10х: $39 (эта сумма таже без учета комиссии)
Следует учитывать риск ликвидации деривативных позиций. Для страховки можно увеличить маржу или использовать стоп-лосс.
Фандинг в анализе рынка
Размер ставок финансирования и их характер являются отражением того, какой тренд сейчас доминирует на крипторынке. Если ставки положительные и при этом высокие, то их можно назвать явным признаком именно “бычьего” тренда, а если ставки отрицательные высокие, то признаком очевидного “медвежьего”.
Когда вы обдумываете свои уникальные (как вам кажется) стратегии торговли на бирже, то всегда старайтесь сопоставлять ставку финансирования фьючерсов и тот тренд, который уже главенствует в данный момент на рынке.
Концепция такая:
- Положительная ставка финансирования = стоимость контракта преобладает над ценой на споте – значит выгодно открывать шорт.
- Отрицательная ставка финансирования = стоимость контракта ниже спотовой – значит выгодно открывать лонг.
Если так случилось, что ставка финансирования и общий тренд на рынке по какой-либо причине резко отличаются (предположим, положительная ставка, но тренд на рынке почему-то нисходящий), это означает, что лонгисты свои усилия явно переоценили. Если решиться открыть длинную позицию при таких странных обстоятельствах, то рискуете нарваться на неплохую прибыль (награду).
Собственно, такой же принцип будет вполне себе работать и в обратном направлении. Отрицательная ставка финансирования при восходящем тренде на рынке будет свидетельствовать о переизбытке шортов. Если в этом случае вы вдруг решитесь открыть короткую позицию, то имейте ввиду, что можете дождаться долгожданных и нелишних выплат от шортистов.
Важно постоянно проверять ставки, в противном случае при торговле по ставке финансирования можно наторговать в убыток. Есть такие криптолатформы с функцией алготрейдинга, которые предлагают пользователям фандинг-ботов, чтобы автоматизировать весь этот процесс.
Не самый популярный, но эффективный способ заработать на фандинге
Обычно изначальная ставка фандинга составляет 0,01% от размера открытой позиции, выплачивается она в пользу шорт-позиций, поскольку на рынке чаще преобладают лонг-позиции.
При “бычьем” тренде эта ставка может увеличиться в 20 и даже 30 раз, достигая иногда уровня 0,2 – 0,3%, что связано с массовым открытием длинных позиций.
Не составит труда рассчитать доходность при удержании короткой позиции на сумму $100 тыс. в течение одного месяца (стандартно 30 дней) при ставке фандинга 0,2%. Ставка будет начисляться три раза в сутки с интервалом в 8 часов.
Расчет при этом будет такой: 0,2% х 3 = 0,6% в день х 30 дней = 18% в месяц или $18 тыс. от $100 тыс. за месяц.
Но здесь необходимо помнить о некоторых не самых приятных нюансах. Во-первых, слишком высокие значения фандинга не всегда доступны (хотя ставка иногда может достигать 0,4%). Для оценки месячной доходности все же лучше применять значения от 8% до 15% в месяц (а это составляет примерно 80% годовых).
Во-вторых, существует высокий риск ликвидации убытков по шорт-позиции в том случае, если растет цена базового актива (например, пары BTC/ETH). Правда, если открыть короткую позицию с изолированным плечом 1x на инверсном контракте BTC/USD, то цена ликвидации будет отсутствовать, а размер открытой торговой позиции в долларах не поменяется.
Приведем пример. Так, участник торгов открывает короткую позицию с плечом 1x на сумму $30 тыс, используя 1 биткоин на инверсном контракте (на счету имеется $30 тыс). Позже цена биткоина выросла до $35 тыс. Трейдер видит убыток в размере $5 тыс. по короткой позиции, но курс биткоина при этом находится на отметке $35 тыс., а значит на счете трейдера все еще насчитывается $30 тыс. В течение всего этого процесса постоянно начисляется ставка фандинга.
Этот неочевидный способ заработка на фандинге минимизирует риски ликвидации. Этот подход дает возможность получать устойчивую прибыль от фандинга, при этом снижая потенциальные потери из-за рыночных колебаний. Правда, стоит учитывать, что такой метод имеет свои нюансы и свои риски, поэтому его следует применять крайне осторожно, внимательно изучая принципы работы инверсных контрактов.
Эта технология в любое время, не глядя на прибыль и убытки по шорт, если закрыть позицию и сразу же конвертировать биткоины или эфиры обратно в USDT, то общая цена в долларах не поменяется. Увеличение цены главного цифрового актива в конечном итоге возмещает убытки от короткой позиции – в соотношении 1:1. Именно поэтому возникает шанс занимать шорт на инверсном контракте.
Алгоритм действий для претворения в жизнь такой стратегии будет следующий:
- Пополняем свой счет, используя USDT.
- Обмениваем USDT на BTC/ETH.
- Открываем короткую позицию с изолированным плечом 1x на инверсном контракте (BTC/USD или ETH/USD) на нужную сумму.
- Получаем фандинг каждые 8 часов (это и есть наша прибыль).
Также нелишним будет одновременно открывать короткие позиции на биткоин и эфириум, поскольку ставки финансирования (фандинга) могут различаться.
Очень важно внимательно следить за ставкой финансирования, она обязательно должна быть положительной. Контролировать ее можно с помощью специальных сервисов или на самой бирже.
Настроения толпы и фандинг
Ставка финансирования бессрочных контрактов во многом зависит от глобальных рыночных тенденций или, грубо говоря, от настроения толпы. Размер выплаты формируется за счет стоимости базового актива, то есть именно криптовалюты, а не самого дериватива.
Вкратце весь процесс выглядит так:
- Биткоин увеличивается в стоимости на спотовом рынке, это провоцирует увеличение ставки финасирования у фьючерса.
- Криптобиржа увеличивает ставку фандинга, чтобы снизить спред между ценой главного актива и дериватива.
- Как только цифра стоимости фьючерса приближается к стоимости криптовалюты, фандинг начинает снижаться.
При нисходящем тренде этот процесс так же, но уже в обратном направлении.
Заключение
Фандинг криптовалют — это, без преувеличения, уникальный механизм, который придуман и внедрен криптобиржами для того, чтобы предотвратить значительные расхождения между ценами фьючерсов и спотовой ценой криптовалюты.
Фандинг, также известный как ставка финансирования, является регулярной выплатой, начисляемой несколько раз в день трейдерам с открытыми позициями на рынке бессрочных фьючерсов. Эти выплаты могут быть как положительными, так и отрицательными, и рассчитываются биржей несколько раз в день.
Фандинг крайне важен, поскольку:
- стабилизирует цены, предотвращая сильные отклонения котировок фьючерсов от спотовой цены актива
- дает дополнительную прибыль трейдерам: с ним они могут зарабатывать на ставках финансирования, занимая соответствующие позиции в зависимости от текущей ставки.
- позволяет управлять рисками: с ним трейдеры могут лучше планировать свои стратегии, заранее зная, что цена фьючерсов всегда будет тяготеть к спотовой цене.
Чтобы узнать ставку финансирования, достаточно взглянуть в карточку торгового инструмента или в торговый интерфейс биржи.
Так как принципы расчета ставки могут сильно отличаться у той или иной биржи, перед началом продажи или покупки фьючерсов стоит внимательно изучить все нюансы понравившейся вам торговой платформы.
Рекомендуем
Назад к статьям
