Аналитические обзоры Форекс: 12.04.2025 - Бойтесь китайцев, продающих трежерис! Календарь трейдера на 14 и 15 ап...

12.04.2025 13:05

Бойтесь китайцев, продающих трежерис! Календарь трейдера на 14 и 15 апреля

Открыть торговый счет Открыть демосчет

В пятницу 11 апреля власти КНР повысили тарифы на импорт товаров из США до 125%. Ранее представитель МИД КНР Линь Цзянь назвал действия Вашингтона «безрассудными и незаконными». Он предупредил, что «Китай не желает сражаться, но не боится этого». И если Вашингтон продолжит игнорировать интересы других стран и международного сообщества, Пекин «пойдет до конца». При этом КНР всячески старается расположить к себе страны, обиженные США. Особенно активно этот процесс идет в Тихоокеанском регионе.

Кроме того, усиливаются опасения того, что в ответ на беспрецедентные пошлины, введенные Вашингтоном, Китай начнет продавать американские гособлигации. Или уже начал... Прямых свидетельства этому пока, конечно, нет. Однако тот факт, что основной рост доходности госбондов США приходится на период работы азиатских рынков, уже настораживает. При этом доходность гособлигаций США поднялась до многомесячных максимумов. Что указывает в том числе на тревогу участников рынка, а также существенные риски для американской и мировой экономики в целом.

Доходность 10-летних государственных облигаций США за последнюю неделю подскочила примерно на 50 базисных пунктов, максимальными темпами за последние годы. В пятницу (11.04) рост составил 9 б. п. (4,526% годовых) – максимум с 19 февраля 2025 г.
У 30-летних бумаг на короткое время превышал 5% годовых впервые с 2023 г. В пятницу прибавка составила 8,4 б. п. (4,948%) – рекорд с 14 января 2025 г.

При распродаже стоимость американских облигаций падает. Поэтому часть экспертов допускает, что этот фактор стал одной из причин, по которой президент США Дональд Трамп в среду принял решение отложить введение зеркальных пошлин в отношении большинства стран на 90 дней. Крупнейшим держателем госдолга США является Япония (1,079 трлн долларов). Второе место занимает Китай (760,8 млрд). Третье – Великобритания (740,2 млрд).

Кстати, Китай за последний год уже сократил свою долю американского госдолга примерно на 37 млрд долларов. Но если Пекин решит выбросить на рынок свои оставшиеся запасы, Соединенным Штатом мало не покажется. И если министр финансов Японии в среду заявил, что его правительство не собирается продавать гособлигации США, то Китай от каких-либо комментариев по этому поводу вообще воздержался.

Статистики, подтверждающей или опровергающей продажу Китаем американских облигаций, придется ждать довольно долго. Подробные данные по китайским резервам будут обнародованы в конце мая, тогда как Минфин США опубликует отчет об изменении инвестиций нерезидентов в государственные бонды в апреле только 18 июня. А пока падение стоимости гособлигаций вместе с резким снижением фондовых индексов может иметь масштабные последствия для рынка и экономики США в целом.

Ведь американские госбонды до сих пор считались самыми надежными защитными активами в мире. Поэтому в портфелях инвестиционных компаний (включая пенсионные фонды) им отведена большая доля. Так что снижение стоимости трежерис привело к тому что частные инвесторы в моменте потеряли часть своих пенсионных накоплений. По словам министра финансов США Скотта Бессента, с начала года классический инвестиционный портфель показал просадку в 5–6 процентов.

Между тем последние оперативные данные Мичиганского университета показывают беспрецедентный и не имеющий исторических аналогов разгон инфляционных ожиданий на этот год. Если еще в марте этот показатель был на уровне 5%, то в апреле 2025 года он взвился до 6,7%. Здесь удивительны не только уровни, но и скорость смены настроений американских потребителей. Всего за четыре месяца они ускорились на 4 б. п.

То есть стали самым сильным и самым быстрым смещением ожиданий за всю историю исследований потребительских настроений. Это срез имеет опережающий характер и наглядно показывает, что с апреля началась новая экономическая реальность в США и не только. Что касается данных за март, они уже не могут быть до конца показательными. Тем не менее он могут стать точкой отсчета, с которой начался (по утверждению Д.Трампа) «золотой» век американской экономики.

14 апреля, 7.30/Япония/**/Рост промышленного производства в феврале/пред.: -2,2%/действ.: 2,2% /прогноз: 0,3%/USD/JPY, вверх

В промышленности Японии еще до апреля было зафиксировано неожиданное оживление. Отчет за январь показал рост производства сразу на 2,2%. После декабрьского провала на -2,2% и прогнозов на скромное восстановление в районе 0,3% такой результат стал настоящим сюрпризом. Однако угрозы глобальному спросу и нестабильные цены на сырье этот позитив, скорее всего, сведут на нет. Если эта тенденция закрепится и по другим аналогичным данным, Банк Японии должен будет остановить повышение ставки. Так что иена утром утром в понедельник должна быть готова к потерям доходности.

15 апреля, 9.00/Германия/**/Рост оптовых цен в марте/пред.: 0,9%/действ.: 1,6% /прогноз: 1,8%/EUR/USD, вверх

Для евро экономическая статистика готовит повод к росту. Оптовые цены в Германии уверенно прибавляют третий месяц подряд. В феврале они достигли 1,6% в годовом выражении – максимум за последние 13 месяцев. Рост оказался чуть ниже прогноза в 1,8%, но все равно значительно выше январских 0,9%. Основной вклад внесли скачки цен на продукты первой необходимости: какао, специи и чай подорожали почти на 44%, а цветные металлы и полуфабрикаты – почти на треть. При этом, снижение цен на сталь, компьютеры и живой скот не смогло компенсировать общий подъем. Такая динамика оптовых цен усиливает инфляционные ожидания, особенно в сфере производства. Если тенденция продолжится, это может отразиться на ястребиных планах Европейского ЦБ – и усилить евро.

15 апреля, 9.00/Великобритания/**/Рост новых рабочих мест в феврале/пред.: 88 тыс./действ.: 144 тыс. /прогноз: 95 тыс./GBP/USD, вниз

Рынок труда в Британии тоже умеет в сюрпризы. За три месяца до января 2025 года занятость выросла на 144 тыс., что почти в полтора раза выше прогноза. При этом уровень занятости в возрастной группе 16–64 года вырос до 75%, подтверждая высокую вовлеченность населения в экономику. Вроде бы позитив, но реакция рынка оказалась неоднозначной. Причина – тревога, что столь бурный рост занятости может не поддерживаться в условиях ослабления деловой активности. Тем более, если инфляция начнет расти, Банк Англии может снова задуматься о необходимости держать ставки на высоком уровне. Это и создало давление на фунт. Так что реакция валюты Великобритании на февральский отчет в районе 95 тыс. тоже может быть неоднозначной.

15 апреля, 12.00/Еврозона/***/Индикатор экономических настроений ZEW в апреле, опережающий/пред.: 24,2 п./действ.: 39,8 п./прогноз: 14,2 п./EUR/USD, вниз

Аналитики ZEW также внезапно зафиксировали резкий всплеск оптимизма в еврозоне. Индекс ожиданий подскочил до 39,8 п., хотя рынок ждал в три раза меньшего прироста. Это максимум с июля прошлого года. Практически половина респондентов прогнозирует улучшение экономической ситуации в ближайшие месяцы. Однако оценка текущей ситуации по-прежнему остается глубоко негативной (-45,2 п.). Да и всплеск инфляционных ожиданий (+24,6 п.) может вызвать тревогу у Европейского ЦБ. Такое расхождение между будущим и настоящим оказывает давление на евро. Рынки, похоже, не уверены в быстром росте экономики евроблока. Да и высокая инфляция – слишком рискованный фон для устойчивого роста.

15 апреля, 12.00/Еврозона/**/Рост промышленного производств в феврале/пред.: -1,5%/действ.: 0% /прогноз: 0,5%/EUR/USD, вверх

После двадцати месяцев непрерывного спада промышленность еврозоны наконец-то вышла из минуса. В феврале производство стабилизировалось. То есть нулевой результат оказался куда лучше прогноза в -0,9% и даже превзошел ожидания роста в 0,5%. На фоне январского провала (-1,5%) это уже можно расценивать как признак разворота. Несмотря на отсутствие роста, сам факт остановки падения вызывает осторожный оптимизм. Особенно с учетом того, что другие компоненты экономики, включая деловое доверие и заказы, показывают оживление. Реакция евро закономерна – инвесторы закладывают в цену возможное начало цикла восстановления.

15 апреля, 12.00/Германия/***/Индикатор экономических настроений ZEW в апреле, опережающий/пред.: 26,0 п./действ.: 51,6 п./прогноз: 10,6 п./EUR/USD, вниз

Немецкие инвесторы в марте продемонстрировали неожиданный оптимизм. Тогда индекс экономических настроений подскочил до 51,6 п. – максимума с начала 2022 года. Этот индикатор оказался почти вдвое выше предыдущего значения и в пять раз выше рыночного прогноза. Впрочем, это тот случай, когда чрезмерный оптимизм может сыграть злую шутку. Оценка текущей ситуации остается глубоко в красной зоне (-87,6 п.), а резкий рост ожиданий может оказаться преждевременным. Влияние оказывают обещания фискальных стимулов и продолжающееся снижение ставок ЕЦБ, но реальное восстановление пока тормозит. Поэтому прогноз индекса на апрель выглядит гораздо скромнее – на 10,6 п. Для евро он станет фактором снижения.

15 апреля, 15.30/Канада/***/Годовой уровень инфляции в марте/пред.: 1,9%/действ.: 2,6% /прогноз: 2,8%/USD/CAD, вниз

Пока другие страны только готовятся примерить на себя тяжесть американских тарифов, северная соседка США уже ощутила их влияние. Инфляция в Канаде резко ускорилась до 2,6% – это максимум за последние восемь месяцев. Рынки ожидали 2,8%, но и текущий результат оказался выше целей Банка Канады. Главной причиной стал скачок цен после отмены налоговых льгот (GST и HST), что привело к росту расходов на продукты, одежду и услуги. Особенно заметно подорожали отдых, образование и печатная продукция. Интересно, что рестораны и алкоголь по-прежнему дешевеют, что сглаживает общую картину. На месячной базе индекс вырос на 0,7% – максимум с мая 2022 года. Такая динамика может усилить давление на канадский доллар. Ускорение инфляции в условиях замедляющейся экономики – это сложная задача для монетарной политики Банка Канады.

15 апреля, 15.30/США/**/Рост цен на экспорт в годовом исчислении в марте/пред.: 2.7%/действ.: 2,1% /прогноз: 3,1%/USDX, вверх

Американский экспорт продолжает дорожать, но темпы роста замедляются. В марте экспортные цены выросли на 2,1% в годовом исчислении, против 2,7% в феврале. А прогнозы на март выглядят уже очень внушительно, так как ожидают разгона до 3,1%. Учитывая падение мирового спроса, особенно со стороны Китая и Европы, такой рост можно считать позитивным фактором для американских производителей. Особенно в условиях сильного доллара.

15 апреля, 15.30/США/**/Рост цен на импорт в годовом исчислении в марте/пред.: 1,8%/действ.: 2,0% /прогноз: 3,4%/USDX, вверх

Само собой, что импорт в США тоже дорожает. Причем по прогнозам достаточно стремительно с 2,0% в феврале до 3,4% в апреле. И это только еще цветочки. Ягодки будут гооораздо внушительнее... На первый взгляд – это позитив для доллара. Но на фоне агрессивных торговых пошлин США против всего остального мира и разрушение глобальных цепочек поставок, американец рискует потерять много пунктов. Но технически на фоне роста цен его курс, конечно, может подняться. Ведь высокая инфляция станет преградой для Центробанка США в его планах по сокращению базовой ставки.

14 апреля, 15.30/США/**/Индекс производственной активности штата Нью-Йорк в апреле, опережающий/пред.: 5,7 п./действ.: -20,0 п./прогноз: -22,0 п./USDX, вниз

Производственный сектор штата Нью-Йорк начал второй квартал с глубокого провала. Индекс Empire State рухнул с +5,7 до -20 пунктов, что стало худшим результатом почти за два года. Снижение охватило все ключевые компоненты:

новые заказы
поставки
часы работы

Особенно тревожит рост запасов – это указывает на снижение оборота и потенциальные проблемы со спросом. При этом цены на ресурсы и готовую продукцию растут, что создаёт угрозу стагфляции. А прогнозы на апрель ожидают дальнейшего снижения индикатора. На этот раз до -22 п. В таких условиях доллар ждет тоже серьезная коррекция цены.

15 апреля, 23.30/США/**/Запасы сырой нефти в США от API/ пред.: 6,037 млн барр./ действ.: -1,057 млн барр./ прогноз: – /WTI и Brent, волатильно

Снижается в последние несколько дней и цена нефти. И хотя котировки черного золота более чувствительны к политическим новостям, чем к цифрам статистики, данные о резервах в США все-таки трейдерами учитываются. На прошлой неделе американский рынок нефти продемонстрировал разворот. По данным института нефти (API), запасы черного золота на прошлой отчетной неделе неожиданно сократились до 1,057 млн баррелей. Это резко контрастирует с ростом на 6 млн баррелей неделей ранее. Снижение запасов стало неожиданностью и вызвало краткосрочную волатильность на рынке нефти. Трейдеры пытаются понять, разовый ли это эффект или начало нового тренда. Особенно на фоне сохраняющейся неопределенности в поставках из Ближнего Востока и Азии.

16 апреля, 17.30/США/**/Запасы сырой нефти в США от EIA/ пред.: 6,165 млн барр./ действ.: 2,553 млн барр./ прогноз: 0,313 млн барр./WTI и Brent, вниз

Но особо внимательного отношения заслуживают все-таки на официальные отчеты, которые днем позже (16 апреля) предоставит Министерство энергетики США (EIA). Его данные на прошлой неделе тоже показали сокращение нефтяных резервов в американских хранилищах. Не будем забывать, что часть нефти на рынок США поступает из Канады. А здесь из-за тарифного противостояния могут наметиться определенные сложности. Так что прогнозы на понижение вполне могут стать реальностью. Для нефти это будет поводом немного подрасти в цене.

14 апреля, 19.00/США/Выступление главы ФРБ Ричмонда Томаса Баркина/USDX
14 апреля, 20.00/США/Выступление Кристофера Уоллера из Совета управляющих ФРС США/USDX
15 апреля, 1.00/США/ Выступление Патрика Харкера из Совета управляющих ФРС США/USDX
15 апреля, 2.40/США/Выступление главы ФРБ Атланты Рафаэля Бостика/USDX
15 апреля, 4.30/Австралия/ Протокол заседания Резервного банка Австралии (1 апреля, ставка – 4,10%)/AUD/USD
15 апреля, 18.35/США/Выступление главы ФРБ Ричмонда Томаса Баркина/USDX

Также 14 и 15 апреля ожидаются выступления представителей ведущих центробанков. Их комментарии обычно вызывают волатильность на валютном рынке, так как могут указывать на дальнейшие планы регуляторов по ставкам.

Напоминаем, что время публикации указано МСК (GMT +3.00). Перейти в Экономический календарь можно по ссылке. Знак * определяет по мере возрастания степень важности отчета для активов, которые доступны на платформе InstaForex. Открыть торговый счет можно здесь. А чтобы рынок всегда был под рукой, можно скачать мобильное приложение InstaForex и управлять сделками еще оперативнее.