歐元攀升至三年高點的區域，得益於德國的財政刺激、唐納德·特朗普的貿易政策，以及資本從北美流入歐洲的現象。當投資者停止購買歐盟的股票指數時，他們將注意力轉向了德國國債。這些債券成為美國國債的替代品，並促使歐元/美元上升。

有些人為標準普爾500指數的過山車行情著迷，有些人則被美國國債的拋售所吸引，而有些人目不轉睛地關注德國的債務工具。德國公債收益率已回到其反彈開始的水平——在德國聯邦議會修訂財政制動規則之後。最高點出現在三月中旬，隨後投資者涌向避險資產，扭轉了收益率的上升趨勢。

德國公債收益率動態

理論上，隨著美國國債的收益率差擴大，應該會增加美國資產的吸引力，從而導致歐元兌美元（EUR/USD）匯率下降。實際上，美國債券收益率的攀升是由於外國投資者的拋售——華盛頓的昔日盟友變成了對手。

財政部長Scott Bessent通過聲明安撫了市場，他表示財政部擁有能夠擊退任何對手的各種工具。收益率的穩定以及與德國債券的利差穩定，恰似暴風雨前的平靜，令歐元兌美元（EUR/USD）維持在狹窄的交易區間內。

主要貨幣對等待著來自美國股市的信號，並無視德國經濟投資者信心的急劇下降。由於對白宮關稅對德國經濟影響的擔憂，ZEW經濟預期指數在四月份從51.6暴跌至-14。

德國經濟的投資者信心

值得注意的是，從北美流向歐洲的資本並不是促使歐元/美元上升的唯一因素。根據《The Wall Street Journal》的預測，美國國內生產總值在2025年預計將增長0.8%，與歐洲大致相同。考慮到關稅對依賴出口的歐元區的負面影響，這是相當不尋常的。分析師可能考慮到德國在2024年出口劇增，達到自2002年以來的最高水平。

然而，這主要是由於在唐納·川普宣誓就職之前，美國進口量提前增加所推動。展望未來，德國經濟難以如2024-2025年轉折期那樣表現出色。這一因素可能會阻礙歐元的進一步升值，特別是在歐洲央行預期降息之前。

從技術角度看，日線EUR/USD圖表上已形成所謂的內部柱，顯示出市場猶豫不決。如果突破下方邊界約在1.129，將是短期賣出信號，而如果成功突破上方邊界接近1.143，則可能促進買入。