شعر المستثمرون بخيبة أمل كبيرة عندما أوضح رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول خلال خطابه يوم الجمعة في نهاية الأسبوع الماضي أنه لا ينوي التدخل في التطورات الحالية في السوق.

وفقًا لباول، لن يتسرع البنك المركزي الأمريكي في الاستجابة للتعريفات الجمركية الواسعة التي فرضتها إدارة ترامب أو للاضطرابات السوقية الناجمة عن المخاوف من تباطؤ اقتصادي عالمي. وعلى الرغم من أن التعريفات من المتوقع أن يكون لها تأثير كبير على الاقتصاد الأمريكي - من خلال تباطؤ النمو وزيادة التضخم - فقد قرر مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي الانتظار للحصول على وضوح أكبر بشأن السياسات الجديدة لترامب قبل خفض أسعار الفائدة.

استجاب السوق على الفور. كما أكد باول أن الاحتياطي الفيدرالي يجب أن يضمن أن الزيادات المؤقتة في الأسعار التي تحركها التعريفات لا تصبح متجذرة، نظرًا لأن التضخم لا يزال مرتفعًا.

من الواضح الآن أن الاحتياطي الفيدرالي ليس في وضع يمكنه من تقديم نوع "التأمين" الاقتصادي الذي قدمه خلال حرب التجارة 2018-2019، حيث لا يزال التضخم فوق الهدف. قد يؤدي التردد الظاهر للاحتياطي الفيدرالي إلى دخول الاقتصاد الأمريكي في ركود في النصف الثاني من العام. في تلك المرحلة، من المرجح أن يتخذ البنك المركزي إجراءات، حيث سيكون هناك وضوح أكبر بشأن مسار التضخم ورد فعل الاقتصاد العالمي على التدابير الحمائية لترامب.

قال باول في المؤتمر السنوي لجمعية تعزيز تحرير الأعمال والكتابة: "على الرغم من أن مستوى عدم اليقين لا يزال مرتفعًا، إلا أنه أصبح من الواضح أن نطاق التعريفات سيكون أكبر بكثير مما كان متوقعًا". وأضاف: "مسؤوليتنا هي الحفاظ على توقعات التضخم طويلة الأجل ثابتة وضمان أن الزيادة في مستوى الأسعار لمرة واحدة لا تتطور إلى مشكلة تضخم مستمرة".

من وجهة نظره، فإن الاحتياطي الفيدرالي في وضع مريح للانتظار للحصول على مزيد من الوضوح قبل النظر في أي تعديلات على موقفه السياسي. وأشار باول إلى أن أدوات البنك المركزي يمكن أن تبطئ أو تحفز الاقتصاد، وسيكون من الضروري الاختيار بين الاثنين إذا تسارع التضخم وضعف النمو.

تشير تصريحات باول أيضًا بشكل غير مباشر إلى استعداد الاحتياطي الفيدرالي لاستخدام أوسع لأدوات سياسته النقدية، والتي قد تشمل ليس فقط تعديلات أسعار الفائدة ولكن أيضًا تغييرات في حجم ميزانيته العمومية. ومع ذلك، لا يزال الاقتصاديون منقسمين بشأن الآثار طويلة الأجل لمثل هذه السياسة. يعتقد البعض أن هناك حاجة إلى اتخاذ إجراءات حاسمة لتحقيق استقرار الأسعار ومنع دوامة تضخمية، بينما يخشى آخرون أن يؤدي الحفاظ على أسعار الفائدة مرتفعة لفترة طويلة إلى تباطؤ النمو الاقتصادي وإحداث ركود.

من الجدير بالذكر أن الاجتماع القادم للاحتياطي الفيدرالي مقرر في 6-7 مايو. وقد خفض المتداولون في أسواق العقود الآجلة، الذين كانوا قد حددوا فرصة بنسبة 50% تقريبًا لخفض أسعار الفائدة، تلك الاحتمالات إلى حوالي 30% بعد تصريحات باول.

أما بالنسبة للتوقعات الفنية الحالية لزوج اليورو/الدولار الأمريكي: يحتاج المشترون الآن إلى التركيز على كسر مستوى 1.1020. فقط عندها يمكنهم استهداف اختبار مستوى 1.1090. من هناك، من الممكن التحرك إلى 1.1145، على الرغم من أن الوصول إلى ذلك بدون دعم من اللاعبين الرئيسيين سيكون صعبًا. الهدف النهائي سيكون القمة عند 1.1215. إذا انخفض الأداة، فمن المتوقع نشاط شراء كبير حول منطقة 1.0950. إذا لم يتدخل المشترون هناك، فسيكون من الحكمة الانتظار لإعادة اختبار القاع عند 1.0890 أو فتح مراكز شراء من مستوى 1.0845.

أما بالنسبة للصورة الفنية لزوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي: يحتاج المشترون إلى دفع السعر عبر المقاومة الأقرب عند 1.2950. فقط عندها يمكنهم استهداف 1.2990، على الرغم من أن كسر هذا المستوى سيكون تحديًا. الهدف النهائي سيكون مستوى 1.3040. إذا انخفض الزوج، سيحاول الدببة السيطرة حول 1.2870. إذا نجحوا، فإن كسر هذا النطاق يمكن أن يوجه ضربة قوية للمراكز الصعودية ويدفع زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي نحو القاع عند 1.2830، مع إمكانية الوصول إلى 1.2760.